在瑞士国家银行(SNB)取消瑞士法郎(CHF)下限四周年之际, 12bet官方研究所发布了一项新的研究，进一步探讨了瑞士央行最低汇率政策期间对冲基金的交易行为. 瑞士央行出人意料地宣布取消欧元/瑞郎的下限，以及随后的汇率波动，这是一个研究央行沟通选择如何影响金融市场波动的案例.

瑞士央行在定期会议间隙出人意料地宣布取消最低汇率政策，很可能让投资者无法提前为这一结果做好准备, 并可能导致瑞士法郎的大量买入，以及欧元/瑞士法郎在声明发布后24分钟内下跌25%.

报告的发现表明，在市场稳定很重要的情况下, 在定期会议上宣布与市场预期不符的政策结果，可能会减少市场波动. 当政策制定者希望市场迅速重新定价，而不太关心市场波动时, 以突然宣布的方式发布出人意料的政策结果可能更有效.

报告，”央行发布公告的时机重要吗? 瑞士央行会议前对冲基金行为的贸易层面数据,基于12bet官方研究所的首份金融市场报告, 外汇市场受意外消息影响:机构投资者围绕英国脱欧的交易行为, 美国大选, 以及瑞士法郎市场, 在瑞士央行取消欧元/瑞郎最低限价后，最先关注对冲基金交易的是谁.

“在央行考虑改变货币政策时，更好地了解机构投资者为计划中的公告做准备以及对意外公告做出反应的方式，是一项至关重要的工具,” Diana Farrell，12bet官方研究所总裁兼首席执行官. “我们对瑞士央行最低汇率政策期间对冲基金行为的分析提供了一个案例研究，说明央行如何在计划或意外的宣布时间之间做出选择，以最大限度地减少意外的市场波动，或通过出人意料的市场消息来实现其政策目标。.”

12bet官方研究所的数据和分析显示，当欧元/瑞郎汇率接近1.20层，对冲基金买入欧元，卖出瑞士法郎，预期汇率会上升. 只要瑞士央行承诺维持欧元/瑞郎的下限, 这种欧元/瑞郎多头交易策略的潜在损失是有限的. 对冲基金对瑞士央行持续实施最低汇率政策的信心，似乎在该政策取消前的四周达到了顶峰.

• 同时押注欧元/瑞郎做多策略, 对冲基金在瑞士央行定期会议之前抛售欧元/瑞郎，以减少在会议上取消最低汇率政策时的潜在损失.
• 瑞士央行在出人意料的新闻发布会上宣布取消欧元/瑞郎的下限，而不是作为定期季度政策公告的一部分, 这可能导致在声明发布后的3分钟内大量买入瑞郎，以及在声明发布后的24分钟内欧元/瑞郎汇率下跌25%.
• 瑞士央行是否应该在定期的季度政策声明中取消欧元/瑞郎的下限，而不是在会议间隙突然宣布, 对冲基金在欧元/瑞郎的多头头寸可能较小, 导致瑞郎买盘减少，因此在消息公布后欧元/瑞郎波动减少.

该报告利用了超过44家公司执行的3.95亿笔去识别交易的数据资产,000家机构投资者. 该研究测量了瑞士央行最低汇率政策期间对冲基金在欧元/瑞郎即期和远期交易中的净流量.